通過購買股份兼并收購企業(yè)

企業(yè)兼并收購，就是指企業(yè)間的兼并與收購。主要特征是獲得目標公司的控制權，企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權而進行的產權重組活動。

通過購買股份兼并企業(yè)是發(fā)達商品經濟中常用的方式，買方既可以從股東手中購買股份，亦可通過購買企業(yè)新發(fā)行的股份來獲得股權，但兩種購買結構對買方有不同的影響。

購買股東手中股份和購買企業(yè)新發(fā)行的股份的區(qū)別
購買股份可以買控股權，也可以全向收購。而購買新股只能買到控股權而不能全向收購。從買方支付的資金情況看，同樣是收購控股權，通過購買新股比購買現股東賣出的股份要多花一倍的錢，且日后公司再發(fā)新股或股東增股（Right Issue），買方還要相應投入，否則股權將被稀釋（Di1ution），可能由此喪失控股權。但購買新股對買方的益處在于投入的資金落在企業(yè)，仍由自己控制和使用，而購買原股份，則買方投入的資金落在股東手中。

因此，購買原股東手中的股份易為大股東接受，購買新股則比較受小股東和股市的歡迎。在我國存在以所有者劃分的股權類別即國家股，法人股、社會公眾股、內部職工股等。各類股份流通的方式不同，價格差異也很大，這使結構設計更加復雜，也更為重要。

購買一家上市公司的控股權至少可選擇四種方式
1、購買國家股。
這種方式所受行政因素影響大，購買價格盡管遠遠低于公眾股價格，但通常不會低于公司賬面凈資產。

2、購買法人股。
方式談判余地大。談判余地一方面表現在支付價格上，可能高于亦可能低于公司的每股凈資產；另一方面，支付方式可以比較靈活，如支付等價可以用現金、股票、股權，亦可用實物資產、土地等；支付時間可即期亦可分期、延期。

3、購買社會公眾股。
這種方式困難且支付的成本高，一般不優(yōu)先考慮。

4、幾種股份組合。

購買股份模式的一種特殊方式是吸收兼并（Take Over）。所謂吸收兼并是指被兼并企業(yè)以凈資產作為股金投入買方，原企業(yè)以“殼”公司的形式存在并成為買方的股東。在我國，被吸收的企業(yè)消失，其原行政主管部門或國有資產管理部門成為吸收方的股東，目前，地方政府為充分利用“擴大上市規(guī)模，限制企業(yè)數量”的上市政策，通常會采用吸收合并方式“包裝”企業(yè)。

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編輯：文曲

 

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