美國上市顧問———中國企業(yè)在美國上市的方式

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美國大的全國性證券交易所當數紐約證券交易所（NYSE）。在紐約證券交易所交易中，購買和出售的訂單傳達到中心，由中心的專業(yè)人士通過維護系統以使買賣的訂單匹配，從而實現交易。在場外交易市場，買賣是通過券商之間連接的計算機終端和報價單來完成的。場外交易市場就是納斯達克（NASDAQ），券商作為中介代理人匹配客戶之間的訂單，或是直接以自己的名義介入證券交易。

美國上市——普通股的公開發(fā)行（Initial Public Offerings，IPOs）
上一世紀30年代初期的股市災難導致外國公司的股票在美國股市一落千丈，美國的投資人瞬間失去了數以億計的投資，這一歷史事件促使1933年的美國證券法正式實施。此后，美國證券法對境外公司在美國的普通公開發(fā)行的監(jiān)管與本土公司別無二致。根據公司的規(guī)模以及以前在美國的披露情況，美國證監(jiān)會還制定了不同的表格，以供外國公司注冊使用。

基本上，境外公司與美國公司一樣，須以同樣的格式向美國證券委員會（SEC）和投資人披露同等的信息。對于許多境外公司來說，美國證券市場的披露制度是令人深感不適的。美國的財務披露和會計準則比許多國家的更加詳細和嚴格。

此外，境外公司的股票一旦公開交易，該公司還須按照美國證券交易法的規(guī)定定期向SEC報告。

美國上市——美國存托股證掛牌（American Depositary Receipts， ADRs）
美國證券業(yè)創(chuàng)造了這種將外國證券移植到美國的機制，存托股證交易提供了把境外證券轉換為易交易、以美元為支付手段的證券。迄今為止，還有中國聯通、中國移動、中石化等公司通過此方式在美國上市。

美國上市——全球存托股證（GDR s）
境外發(fā)行人也可以通過發(fā)行以美元為計價單位、全球發(fā)行的存托股證來促進其證券的交易。全球存托股證與美國存托股證的原理是一樣的，區(qū)別在于全球存托股證是部分或全部在美國以外的區(qū)域運作。不論冠之以全球存托股證或美國存托股證，適用在美國的部分的法律是一樣的。

美國上市——反向兼并
近年來，中國民營企業(yè)通過反向兼并（Reverse Merger）方式在美國上市方興未艾。反向兼并，也稱Reverse Takeover（RTO），俗稱借殼上市，是一種簡化快捷的上市方式，是指一家私人公司通過與一家沒有業(yè)務、資產和負債的上市公司合并，該私人公司反向并入該上市公司，該上市公司成為一個全新的實體。該上市公司也稱為殼公司。私人公司并入上市公司后持有多數股權（通常是90％）。

但是，反向兼并并非一蹴而就的獲取資金的捷徑，其只是募集資金的間接途徑。所以，這一方式僅適宜于那些對資金的需求并不是特別急切，將要經歷很長時間才能達到上市公司的規(guī)模和水平的公司，有助于其實現融資的長期目標。(編輯：小米)

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