未來貨幣政策放松可能性加大 購房政策或?qū)⒄{(diào)整

導(dǎo)讀：據(jù)登尼特資本運營機(jī)獲悉根據(jù)李克強(qiáng)總理近日在內(nèi)蒙古進(jìn)行考察調(diào)研報道，了解到近期貨幣政策聲明略顯溫和，未來貨幣政策放松可能性加大，并可能緩沖短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險， 購房政策或?qū)⒄{(diào)整。請看來自鳳凰財經(jīng)相關(guān)報道：

鳳凰財經(jīng)訊  5月22-23日，李克強(qiáng)總理在內(nèi)蒙古進(jìn)行考察調(diào)研。關(guān)于貨幣政策，李總理表示政府將維持審慎穩(wěn)健的政策立場，并仍然強(qiáng)調(diào)進(jìn)行金融體制改革，同時盤活金融系統(tǒng)和實體經(jīng)濟(jì)內(nèi)的資金存量。

高盛分析師認(rèn)為，李克強(qiáng)總理在談及貨幣政策時基調(diào)出現(xiàn)明顯變化，講話比過去透露出更大的支持力度，包括提到要“運用適當(dāng)?shù)恼吖ぞ?rdquo;、“適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)”、保持貨幣信貸“合理”增長、“營造良好的金融環(huán)境”。盡管其中很多內(nèi)容并非提及，但在近期政策聲明略顯溫和的情況下組合使用這些措辭顯然是更進(jìn)了一步。未來貨幣政策放松的可能性加大，并可能緩沖短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險。

高盛表示，雖然這種解讀可能會讓部分市場人士感覺奇怪，因為近兩個月環(huán)比實體經(jīng)濟(jì)增速較1-2月份溫和走強(qiáng)（而非走弱）。但是實體經(jīng)濟(jì)增速仍低于潛在水平，所以產(chǎn)出缺口自年初以來持續(xù)下降。尤其需要指出的是，房地產(chǎn)領(lǐng)域自2014年以來需求保持疲軟，該領(lǐng)域為中國短期GDP增長帶來了的下行風(fēng)險。高盛認(rèn)為負(fù)面微觀信息的增加更多地反映了產(chǎn)出缺口的下降，而不是GDP增速的變化。

高盛稱，對于可能寬松的貨幣政策，可能有以下幾種方式：1) 放松信貸額度；2) 放松貸存比考核（政府可以調(diào)整貸款和存款的計算口徑，而非該比率本身；我們認(rèn)為政府會取消貸存比考核，因為中國正在轉(zhuǎn)而使用巴塞爾III等國際通行的金融業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)）；3) 人民銀行進(jìn)行更多的公開市場操作和再貸款，以保證金融系統(tǒng)擁有充裕的流動性；4) 下調(diào)存準(zhǔn)率和基準(zhǔn)利率。

不過高盛表示，央行降準(zhǔn)的可能性較小，因為降準(zhǔn)將發(fā)出一個高調(diào)的貨幣放松的信號，而且難以與政府"以改革促增長"的思路結(jié)合。

 

高盛表示，貨幣政策放松的同時，財政政策也會同時跟進(jìn)，例如調(diào)整購房首 付款比例要求和按揭利率等，同時也可能放寬購房過程中的戶籍要求措施等。

高盛表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的疲軟態(tài)勢在很大程度上受制于自我施加的限制規(guī)定，例如接近20個百分比的存準(zhǔn)率、75個百分比的貸存比上限（大型銀行面臨的要求更加嚴(yán)格）、以動態(tài)差別準(zhǔn)備金率形式實施的嚴(yán)格信貸額度、相對高企的名義利率（基準(zhǔn)貸款/存款利率分別為6個百分比/ 3個百分比）、住房抵押貸款的發(fā)放限制以及整個系統(tǒng)面臨的層層行政審批制度等。

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