險資投資新政兩年促險企投資活躍度提升

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導(dǎo)讀：距離保監(jiān)會推出放寬險資投資新政的2012年7月已有兩年時間。兩年來，在保險投資領(lǐng)域中可以言說的變化，明顯的是險資對另類資產(chǎn)配置的規(guī)模和比重逐漸增加，而除此直觀的變化之外，還有一個變化較為隱蔽，即，險企的投資活躍度正在提升。登尼特資本運營機請您參考來自《證券日報》的資訊：

投資活動現(xiàn)金流增長超20%
投資活動現(xiàn)金流量對值和投資資產(chǎn)規(guī)模的比例一定程度地反映了各公司當(dāng)年的投資活躍程度。普華永道根據(jù)各家險企披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計的結(jié)果顯示，總體而言，各家上市險企2013年年度的投資活躍度均高于2012年的水平。
　　
一家中小型壽險公司的投資總監(jiān)對《證券日報》(保險版官方微信賬號：證券日報微保險)記者稱，盡管其并未就投資活躍度指標(biāo)進行統(tǒng)計，但從他自身的體會看，這個結(jié)論確實存在一定可信度，而就其公司的情況看，投資活動確實更為頻繁了。“畢竟可投資的范圍廣了，尤其是對于新的投資領(lǐng)域，我們可能會嘗試進行操作。”
　　
普華永道在計算投資活躍度時，將投資活動現(xiàn)金流入扣除處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)現(xiàn)金流和處置子公司現(xiàn)金流，將投資活動現(xiàn)金流出扣除支付的構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)現(xiàn)金流以及收購子公司現(xiàn)金流。
　　
2013年，中國人壽、中國平安、中國太保和新華保險投資活動現(xiàn)金流(為現(xiàn)金流入與流出之和)的增幅遠高于其投資資產(chǎn)的增幅。
　　
數(shù)據(jù)顯示，中國人壽2013年的投資活動現(xiàn)金流入4510億元，投資活動現(xiàn)金流出5077億元，這兩個數(shù)值相加計算出的投資活動現(xiàn)金流為9587億元，同比增長29.3%，而其2013年年末的投資資產(chǎn)僅增長3.2%；中國平安2013年的投資活動現(xiàn)金流同比增長24.7%，投資資產(chǎn)增長14.5%；中國太保2013年的投資活動現(xiàn)金流同比增長37.5%，投資資產(chǎn)增長6.3%；新華保險2013年的投資活動現(xiàn)金流同比增長36.2%，投資資產(chǎn)增長14.7%。
　　
與此同時，這4家上市險企2013年的投資活躍度都較2012年水平有所提升，且提升幅度均在10個百分點以上。
　　
以中國人壽為例。該公司2013年的投資活動現(xiàn)金流量對值為9587億元，而2013年年底時中國人壽的投資資產(chǎn)為18487億元，用投資活動現(xiàn)金流量對值除以投資資產(chǎn)計算出的中國人壽2013年的投資活躍度為51.9%，相較其2012年投資活躍度(41.4%)提升了10余個百分點。
　　
另外3家險企的投資活躍度亦有明顯提升。其中，中國平安的投資活躍度由2012年的210%提升至2013年的228.6%，提升18.6個百分點；中國太保2013年的投資活躍度為55.5%，2012年為42.9%，提升幅度超過12個百分點；新華保險2013年的投資活躍度則由2012年的74.2%升至88.2%，提升了14個百分點。
　　
同時，上述數(shù)據(jù)亦反映出，不同保險公司之間的投資活躍度呈現(xiàn)較大差距，除中國平安達到200%外，其余公司的投資活躍度均在100%以下。2013年投資活躍的是中國平安的投資活躍度(達到了228.6%)，相較投資活躍度低的中國人壽(為51.9%)高出170余個百分點。
　　
而2013年投資活躍度的提升并非一時現(xiàn)象，事實上，從今年一季度的新數(shù)據(jù)中，亦可看出險企的投資活躍度總體呈上升趨勢。
　　
《證券日報》記者根據(jù)各家險企今年一季報數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示(中國平安未公布投資資產(chǎn))，新華保險2014年一季度的投資活躍度為32.3%，相較其2013年同期13.7%的水平，高出了18.6個百分點；中國太保今年一季度的投資活躍度也由去年同期的10%提升6個百分點，至16.3%。中國人壽的投資活躍度略有下降，由2013年一季度的14.3%微降至12.7%。
　　
與險企關(guān)注另類資產(chǎn)相關(guān)
某資管公司固收部門投資人士對《證券日報》記者表示，從其了解的情況看，新放開的投資品種主要為非標(biāo)資產(chǎn)，險企投資目前在做的一個調(diào)整即收縮部分存款和債券的配置規(guī)模，轉(zhuǎn)而增加對非標(biāo)資產(chǎn)的投資，險企投資活躍度隨之出現(xiàn)提升。
　　
在保監(jiān)會放開投資前段的大背景下，上市險企紛紛增加了對債權(quán)計劃、金融產(chǎn)品等另類資產(chǎn)的關(guān)注度，近一年以來，在規(guī)模約8萬億元的險資運用余額中，另類資產(chǎn)的占比已經(jīng)提升了7.4個百分點。
　　新數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，保險資金運用余額82907.19億元，其中，銀行存款占比28.14%，債券占比42.93%，股票和證券投資基金占比9.82%，其他投資15847.94億元，占比19.11%。而在去年5月底70898.15億元的險資運用余額中，其他投資8328.7億元，占比11.75%。其他投資資產(chǎn)的規(guī)模增長了7519.24億元，同比增長90.3%。
　　
該人士認為，由于目前險資對非標(biāo)的配比仍較低，短期內(nèi)險資增加非標(biāo)投資的趨勢仍將持續(xù)，因而在這一趨勢下，投資活躍度可能會持續(xù)提升，持續(xù)到何時，取決于非標(biāo)資產(chǎn)的期限長短。“這也對險資投資收益率的提升起到一定的促進作用，畢竟非標(biāo)資產(chǎn)的收益率相對存款和債券要更高。”
　　
2012年下半年，保監(jiān)會陸續(xù)發(fā)布了十余項險資投資新政，涉及險資投資債券、股權(quán)和不動產(chǎn)、金融產(chǎn)品、境外投資、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃、金融衍生產(chǎn)品、股指期貨等，拓寬了投資范圍和投資品種。
　　
本報記者也了解到，就投資新政出臺兩年后，險企的投資活躍度是否提高的問題，事實上，并非所有保險投資人士都持肯定回答，如某健康險公司投資部門負責(zé)人就不認同投資活躍度已經(jīng)提升的說法，但保險投資新政出臺對保險公司資金配置渠道的增加和險資投資收益率的提升有幫助，已是業(yè)內(nèi)的共識。
　　
“在投資渠道拓寬的同時，2014年保險公司更應(yīng)加強對投資風(fēng)險的識別、風(fēng)險偏好的設(shè)定、投資品種估值等基本的風(fēng)險管理措施。”普華永道認為。
　　
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